美股9年牛市羡煞中国投资者 A股跟进“大约在冬季”

更新日期:2022年08月11日

       北京报道, 受益于税改效应的进一步释放、海外资金加速回流以及美股回购增加, 二季度美股盈利增速持续回升。在 8133.3 点, S泰晤士报记者在采访中指出, 主要原因在于其一直维持着长期的低利率。美联储实施了三轮量化宽松, 为市场释放了大量流动性。超宽松的货币政策成功地防止了债务。违约和通缩催生了历史上最长的牛市。二是美国五只“FAANG”科技股的利润大幅增长, 为这轮牛市的兴起带来了很大的推动力。 FAANG 指的是互联网巨头 Facebook、苹果、亚马逊、Netflix 和谷歌的母公司 Alphabet。现在世界正处于第四次技术革命之中, 美国无疑是第四次技术革命的引领者。美国科技股的收益持续超出预期, 推高纳斯达克指数, 为美国投资者带来相对较大的回报。从行业分类来看, S的11个主要子指数中美国经济增速超过30%, 所以美国经济增长比较强劲。
       可以说, 良好的企业基本面是美股持续走强的重要原因。杨德龙直言:美股长期看涨, 不仅仅是因为美联储实施量化宽松政策, 放了很多水, 导致长期利率接近于零。事实上, 美联储实施量化宽松的主要目的不是刺激股市上涨, 而是支持经济发展, 让美国企业保持充足的资金进行再投资。通过拯救经济从根本上拯救股市。 2013年美联储果断结束三轮量化宽松, 2015年底开始加息, 至今已加息七次, 但这并没有阻止美股再创新高。这说明股市的放水暴涨是昙花一现。
       主要得益于强劲的经济增长和企业利润的持续增长, 推动美股指数屡创新高。机构问题拖累A股 在海通证券分析师荀宇根看来, A股和美股处于两个极端。
       两者业绩出现背离的原因并非根本性的:全部A股净利润年化同比增长率为8%, 远高于美股1%的水平。 A股表现不佳的原因是A股估值不符合基本面。自 2008 年以来, S 的平均 PE上市股票。但是, 指数编制的差异并不能完全解释中美指数走势的分歧。
       细看中美股指涨幅可知, 首先, 美股多年来的上涨主要是由于权重股的上涨, 而权重股的上涨主要是因为估值偏高。此外, 在美国上市的中概股涨幅远大于在A股上市的中概股:MSCI海外中国指数(99%的权重股为在美上市的中概股)上涨自2008年触底1235%, 涨幅远超美股。大指数和A股三大指数。荀宇根认为, A股与美股的这些差异, 主要是A股体制出了问题。首先, 上市公司并非适者生存。 A股的上市标准比较严格, 很多创新公司只能去美国上市。代表新经济的公司, 如阿里巴巴、百度、京东、携程等,

早年因亏损无法在A股上市。如果在A股上市, 沪深300指数的行业结构会更加合理。除了蓝筹股从A股外流外, 大部分表现不佳的股票无法从A股退市, 也降低了A股的整体质量。由于退市制度不完善, 大部分表现不佳的股票无法从A股退市。过去五年, 美股退市率为6.3%, A股退市率为0.3%。此外, A股机构投资者占比偏低, 权重股不享受溢价。尽管A股龙头股的基本面好于美股同业, 但市场并未给予它们更高的估值。截至2017年, 机构投资者占美股市值的90%, 而A股机构投资者的自由流通市值仅占24%.目前, 我国正在积极引导养老金、外资等长期资金入市, 培育机构投资者。那么, 未来A股应该如何借鉴美股, 走出长牛慢牛?对此, 杨德龙表示, 首先, 从经济基本面来看, 要保持长期稳定发展, 企业利润必须持续上升;其次, 美国市场的长期牛市得益于长期超低利率甚至零利率的市场环境;第三, 市场机制要更加成熟, 机构投资者的比重会增加, 市场的长期投资回报会比较稳定, 这会吸引更多的资金进入市场。此外, 要在市场监管方面更加成熟, 严厉打击一些违法违规行为, 保护正常交易和正常市场运作, 保护投资者利益。改变股市“重融资少投资”的现状,

让广大投资者都能赚钱。最新报告显示, 2017年沪市个人投资者贡献的交易量是机构投资者的5倍, 占总交易量的近80%, 但只赚取不到机构利润的30%。占不到百分之一。目前, 下半年国内基础设施投资和金融借贷确实在加速向地方政府倾斜。这次流动性释放要逐渐影响股市需要时间, 这个时候, 是你耐心等待的时候了。编辑:刘春艳 主编:陈峰

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